A la lumière de la crise des subprimes, ces fonds ont investi le champ médiatique par l’entrée massive dans le capital de grandes entreprises, notamment occidentales. Tout comme d’autres grandes institutions financières, fonds de pension et autres hedge funds, les fonds souverains suscitent interrogations et inquiétudes. Ont-ils pour objectif le contrôle stratégique de grandes sociétés internationales ? Quel est leur impact sur la liquidité et la volatilité des marchés boursiers ? Créent-ils un risque de déstabilisation du système financier global ? Vont-ils déterminer par leurs décisions d’investissement la direction des prix sur les bourses mondiales ?
Contrairement aux idées reçues, l’apparition des fonds souverains n’est pas un phénomène nouveau. C’est en effet en 1955 que voit le jour le premier Sovereign wealth fund (SWF en abrégé) au Koweït. Après un développement progressif mais mesuré pendant les cinquante dernières années, deux phénomènes récents ont accéléré le mouvement et mis en lumière leur influence sur les marchés financiers : l’accroissement rapide des actifs sous gestion et la création de fonds par de nouveaux États.
Les appréhensions négatives ont été confortées par diverses études, notamment les estimations établies par la banque américaine Morgan Stanley anticipant 12.000 milliards de dollars de capitaux sous gestion d’ici 2015 pour ces institutions. Ceci représenterait pas moins d’un quart de la capitalisation boursière mondiale. Savoir si ces prévisions sont crédibles est donc crucial pour tout intervenant sur les marchés «equity». En effet, comprendre et connaître les principaux acteurs et autres faiseurs de marché permet d’anticiper leurs décisions, et in fine les mouvements de prix.
Reste qu’une crise financière et économique majeure est passée par là, provoquant une baisse des prix pétroliers et faisant planer l’incertitude sur la croissance du déficit des paiements courants de pays occidentaux, en particulier les Etats-Unis. Les hydrocarbures et les excédents commerciaux sont des ressources essentielles pour les fonds souverains. Ce sont donc 2 des principales recettes alimentant le passif de ces fonds qui ont subi de plein fouet la crise.
Ces institutions étatiques vont-elles continuer à croître de manière exponentielle et étendre leur influence sur les marchés financiers, en particulier sur les marchés actions ? Ou la crise récente va-t-elle permettre un juste retour à la normale ? Autrement dit, a-t-on assisté à une inflation des capitaux gérés et à une surestimation de l’impact des fonds souverains sur les marchés boursiers ?
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LeBlog Eco Finance 
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